经济形势低迷 鸡蛋需求减少

本文摘要：招商期货研究员魏金栋调研找到，新的进产蛋鸡方面，转入11月份，自6、7月份补栏的蛋鸡苗逐步开产，而由于2015年6-7月份鸡蛋价格持续低位，养殖户补栏积极性较好，5、6、7三个月补栏鸡苗数量较较少，新开产压力并不大，但8… 招商期货研究员魏金栋调研找到，新的进产蛋鸡方面，转入11月份，自6、7月份补栏的蛋鸡苗逐步开产，而由于2015年6-7月份鸡蛋价格持续低位，养殖户补栏积极性较好，5、6、7三个月补栏鸡苗数量较较少，新开产压力并不大，但8月之后补栏再次转好，同时由于推迟出

招商期货研究员魏金栋调研找到，新的进产蛋鸡方面，转入11月份，自6、7月份补栏的蛋鸡苗逐步开产，而由于2015年6-7月份鸡蛋价格持续低位，养殖户补栏积极性较好，5、6、7三个月补栏鸡苗数量较较少，新开产压力并不大，但8… 招商期货研究员魏金栋调研找到，新的进产蛋鸡方面，转入11月份，自6、7月份补栏的蛋鸡苗逐步开产，而由于2015年6-7月份鸡蛋价格持续低位，养殖户补栏积极性较好，5、6、7三个月补栏鸡苗数量较较少，新开产压力并不大，但8月之后补栏再次转好，同时由于推迟出局杨家鸡会在春节前集中于出局，在养殖利润还可以的情况下四季度补栏预期较为相当可观，这样2016年上半年的供给压力仍然不存在。出局鸡方面，由于饲料价格便宜即使蛋价经常出现回升而养殖利润依然相当可观，所以仍有部分养殖户不愿出局蛋鸡，因此出局鸡价格比起3元/斤的白羽肉鸡而言正处于高位。

调研数据表明，10月份出局的日龄多为500-550天之间，出局日龄归属于长时间偏高水平。10月出局鸡数量环比9月份有所增加。魏金栋回应，当前出局鸡价格明显低于白羽肉鸡价格，不存在虚高的成分，当出局鸡价格经常出现较大幅暴跌，有可能引起养殖户集中于逃亡推迟出局蛋鸡从而造成蛋鸡存栏的增加。

综合新的开产和出局鸡角度来看，未来2-3个月在产蛋鸡存栏阶段性下降。鸡蛋作为生动农产品(14.33,0.180,1.27%)，由于无法储存，其季节性波动规律非常明显。

历史上看，一般鸡蛋在9月份超过年内高点，随后在10月份看到下半年低点，在春节前现货大多保持稳定或小幅下跌。一般在春节前会有阶段性下跌的行情。而春节过后一般不会持续暴跌至4月份。

因此对5月合约季节性上最强。从成本末端来讲，截至10月20日，华北地区玉米现货价格1720元/吨，较去年同期暴跌25.86%，豆粕现货价格2800元/吨，较去年同期暴跌18.60%，换算饲料成本大约2050元/吨，较去年同期暴跌23%。按蛋料比价2.3:1，鸡蛋饲料成本为2360元/500千克，考虑到整批鸡盈亏均衡（不考虑到固定资产投放，只考虑到开产前的投放），鸡蛋成本在3000元/斤。

魏金栋指出，考虑到11月1日东北收储将月启动，玉米将获得承托，之后下跌可能性并不大。从利润角度来看，现货仍有更为合理的利润，从近期来看，在存栏阶段性增加以及市场需求有季节性回头好的情况下，蛋价不一定要碰到现金成本，从远期来讲合理的利润水平下养殖户不会自由选择长时间鸡群周转。近月1605合约季节性上最强，但当前盘面利润水平较高，不存在低估。魏金栋认为，目前鸡蛋供需仍有严格，在成本末端大幅度松动的背景下，整体蛋鸡养殖的存栏会经常出现增加，但考虑到11、12月份蛋鸡存栏比较保持稳定甚至阶段性小幅增加和本轮季节性暴跌基本做到，预计春节前鸡蛋低点早已经常出现，后期会再行跌到。

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